“空转对倒”是指以真实为幌子，实则进行虚假的票据融资。
　　“空转对倒”的基本运作方式是，一家并无资金的企业先在某银行贷款1000万元，随后转为存款，并以此为保证金，如果保证金是50﹪，则可以得到银行开出的2000万元的承兑汇票。然后企业将此汇票拿到他行贴现，扣除贴现率即可得到1800余万元。而后又以此为保证金开立4000万元的承兑汇票，再次贴现后又作为保证金并开出8000万元的承兑汇票。然后是1亿6000万元、3亿2000万元……如此循环往复。
　　“空转对倒”的结果是银行的存款数字快速增加，而且不良资产所占的比率也因票据贴现，“做大分母”而明显降低。最后是企业得到了贷款；银行得到了虚增的存款数字，不良贷款率迅速被稀释，完成了考核指标，某些人得到奖励甚至升迁。
　　在“空转对倒”中，万一某个环节的链条断裂，则整个倒金字塔立马坍塌，凡是介入的银行都可能陷入风险，触发严重的金融或社会危机。（原载《联合早报》副刊龙卷风版） ［参与讨论］